Euroraum: PMIs deuten auf robustes Wachstum hin – Nomura

Das europäische Wirtschaftsteam von Nomura stellt fest, dass der Einkaufsmanagerindex (PMI) des Euroraums für August ein widerstandsfähiges Wachstum zeigte, angeführt von einer starken Erholung der Industrieproduktion, während der Preisdruck nachließ. Auch die Inflationserwartungen der Verbraucher blieben gedämpft, was Nomuras Ansicht unterstützt, dass die Europäische Zentralbank (ECB) im September weiterhin eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte vornehmen könnte.

Stärke im verarbeitenden Gewerbe und nachlassender Preisdruck

„Der Industriesektor trieb den Anstieg des zusammengesetzten PMI im Euroraum an, mit besonderer Stärke in Deutschland und Frankreich. Der Output-PMI für das verarbeitende Gewerbe im Euroraum stieg auf den höchsten Stand seit Februar 2022. Der Dienstleistungs-PMI des Euroraums blieb unverändert, trotz Rückgängen in Deutschland und Frankreich, was auf eine Stärke in den Randländern hindeutet.“

„Im Euroraum fielen die Preisindizes der PMIs nahezu durchweg (auch wenn der Input-Preisindex für Dienstleistungen leicht stieg). Die zusammengesetzten Input- und Output-Preisindizes gingen beide zurück, liegen jedoch noch immer über dem Niveau vor dem Iran-Konflikt. Derzeit scheint es, dass der unternehmerische Preisdruck im Euroraum nach der erneuten Eskalation des Nahost-Konflikts im Juli nicht wieder zunimmt.“

„Die ebenfalls heute Morgen veröffentlichte Consumer Expectations Survey der ECB ist wichtig, um die mittelfristigen Inflationserwartungen der Verbraucher einzuschätzen. In der Umfrage im Juli, trotz der erneuten Eskalation des Iran-Kriegs, normalisierten sich die Median-Inflationserwartungen für 3 Jahre im Voraus weiter und sanken um 0,1 Prozentpunkte auf 2,7 %, während die Median-Inflationserwartungen für 5 Jahre unverändert bei 2,4 % blieben. Die weiterhin moderaten Bewegungen bei den PMI-Preisindizes im Euroraum könnten darauf hindeuten, dass auch im August kein starker Druck auf die Inflationserwartungen der Verbraucher besteht, trotz der anhaltenden Schließung der Straße von Hormus.“

„Die nächsten Sitzungen der ECB und der BoE finden beide im September statt, und wir erwarten eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte von der ECB sowie keine Veränderung bei den Zinssätzen der BoE. Die PMIs zeigen, dass das Produktionswachstum in ganz Europa trotz der jüngsten Eskalation des Iran-Kriegs ziemlich widerstandsfähig geblieben ist, was möglicherweise Bedenken bei eher zurückhaltend agierenden Notenbankern mindert, die eine unnötige Einschränkung der wirtschaftlichen Aktivität vermeiden möchten.“