Der bevorstehende Börsengang der National Stock Exchange (NSE) ist eines der am aufmerksamsten verfolgten Ereignisse im indischen Marktsektor. Die NSE bereitet sich auf eine Notierung vor, die rund ₹1,5–1,8 Lakh Crore (etwa 15,67 Milliarden bis 18,81 Milliarden US-Dollar) wert sein könnte und nach der Genehmigung durch SEBI (Securities and Exchange Board of India) voranschreiten dürfte.
Es wurde erwartet, dass NSE-Aktien an der BSE (Bombay Stock Exchange) gelistet werden und so eine neue große Handelswelle auslösen.
Der Grund, warum dies relevant ist: BSE-Anleger haben bereits mit zumindest einem gewissen Aufwärtspotenzial durch den Börsengang der NSE gerechnet.
Falls NSE-Aktien letztlich überwiegend oder teilweise auf der NSE selbst gehandelt werden, könnte ein Teil des zusätzlichen Handelsvolumens, das Anleger bei der BSE erwartet hatten, im NSE-Ökosystem verbleiben.
Das bedeutet nicht, dass die BSE ihr bestehendes Geschäft verliert, aber das zusätzliche Aufwärtspotenzial durch den Börsengang könnte geringer ausfallen als ursprünglich gedacht.
Der PTT-Mechanismus ist bemerkenswert, da er es Wertpapieren erlaubt, an einer Börse gehandelt zu werden, ohne dort formell gelistet zu sein. Darüber hinaus erfordert das bestehende PTT-Rahmenwerk der NSE keine separate Notierungsvereinbarung oder zusätzliche Börsengebühren, wobei der Handel dennoch Überwachungs- und regulatorischen Anforderungen unterliegt.
In diesem Fall könnte die NSE ihre Aktien an der BSE listen und sie gleichzeitig über PTT auf ihrer eigenen Plattform handeln lassen. Das würde eine ungewöhnliche Konstellation schaffen, bei der die NSE an der BSE gelistet ist, aber mit der BSE um den Handel ihrer eigenen Aktien konkurrieren könnte. Dies hängt jedoch alles von der Genehmigung durch SEBI ab, weshalb Anleger die PTT-Option noch nicht als ausgemachte Sache betrachten sollten.
Zunächst sollten indische Anleger auf die Genehmigung durch SEBI achten, denn der PTT-Plan ist erst relevant, wenn die Aufsichtsbehörden dem zustimmen. Zudem sollten Anleger beobachten, wie der Börsengang der NSE letztlich strukturiert und bewertet wird, da hierdurch die erste echte Marktbewertung von Indiens führender Börse erfolgen wird.
Darüber hinaus ist auch die Bewertung der BSE ein wichtiger Faktor. Analysten haben bereits darauf hingewiesen, dass die starke Kursentwicklung der BSE bereits einen Teil des möglichen Nutzens aus dem Börsengang der NSE eingepreist haben könnte.
Letztlich sind die tatsächlichen Handelsvolumina nach der NSE-Notierung wichtiger als die Schlagzeilensumme des Börsengangs an sich. Falls die NSE-Aktien an der BSE stark gehandelt werden, bleibt die Ausgangsthese für die BSE bestehen. Bleibt der Großteil des Handels jedoch über PTT bei der NSE, könnte ein großer Teil des erwarteten Aufwärtspotenzials ausbleiben.
