Der Bullenmarkt-Experte Tom Lee: Der VIX sendet ein seltenes Signal, der S&P 500 könnte auf 7.400 Punkte steigen

Der bekannte Wall-Street-Bulle und Fundstrat-Forschungsleiter Tom Lee hat ein weiteres bullisches Signal ausgesendet und verweist auf die seltene Entwicklung des VIX-Angstindex. Er beurteilt, dass der US-Aktienmarkt die Bodenbildung abgeschlossen hat und der S&P 500 Index in den nächsten sechs Monaten 7.400 Punkte erreichen könnte.

Lee merkt im neuesten Bericht vom Donnerstagabend an, dass der VIX zum Börsenschluss unter 20 gefallen ist – das ist nach „börslichem Vorlauf inmitten schlechter Nachrichten“ sowie „marginaler Verbesserung geopolitischer Lage“ das dritte von ihm beobachtete Signal zur Bestätigung des Bodens.

Er erklärt: „Dies stimmt mit unserer bisherigen Einschätzung überein, dass der S&P 500 möglicherweise bis 7.300 Punkte steigt, bevor es zu einer größeren Korrektur kommt.“

Diese Einschätzung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem US-Aktien sieben Tage in Folge gestiegen sind. Obwohl die US-Öl-Futures weiterhin nahe 100 US-Dollar pro Barrel liegen, das Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und Iran fragil bleibt und die Passage durch die Straße von Hormus nicht vollständig gesichert ist, liegt der S&P 500 nur 2,2 % unter seinem Rekord-Schlussstand vom Ende Januar und ist in den letzten zwei Wochen um etwa 7,6 % gestiegen.

VIX-Rückgang bestätigt erneut Marktboden

Lees Einschätzung zum Marktboden basiert auf einer Kombination von drei Signalen.

Erstens zeigen Aktien bereits eine positive Reaktion auf „schlechte Nachrichten“. Die aktuelle Rallye begann vor dem Waffenstillstandsabkommen zwischen den USA und Iran, wobei die Empfindlichkeit gegenüber steigenden Ölpreisen deutlich abnahm. Lee stellt fest: „Die Korrelation hat sich umgekehrt“ – bei steigenden Ölpreisen stieg der S&P 500 von 6.300 auf 6.600 Punkte.

Zweitens: Auch wenn die Kriegslage noch ungewiss bleibt, ist sie „marginal verbessert“ – und das allein wirkt sich im Marktpsychologie positiv aus.

Drittens, das neueste Signal: Der VIX-Index schloss am Donnerstag erstmals unter 20 – zuvor war er im März zeitweise über 30 gestiegen. Lee meint, dies sei ein Zeichen dafür, dass das absichernde Verhalten der Investoren über den Optionsmarkt seinen Höhepunkt erreicht hat und sich die Marktstimmung systematisch verbessert.

Historischer Rückblick: Aktuelle Konstellation bringt 9,2 % Rendite in sechs Monaten

Lee unterlegt die aktuelle Signal-Konstellation mit historischen Daten, um die statistische Bedeutung zu prüfen.

Seit 1990 gab es viermal eine Kombination aus: VIX-Schluss über 30, anschließend Rückgang des Ölpreises um mehr als 15 %, danach VIX-Schluss unter 20. Gemessen ab dem Tag, an dem VIX unter 20 fiel, traten diese Situationen am 15. Februar 1991, 1. März 2002, 9. Mai 2003 sowie am 12. Februar 2021 auf.

Lee berechnet, dass der mediane Anstieg des S&P 500 in diesen vier Fällen jeweils lag bei: 1 Monat 1,3 %, 3 Monate 2,6 %, 6 Monate 9,2 %. Auf Basis aktueller Indizes entspricht der mediane Zuwachs von 9,2 % in sechs Monaten einem S&P 500 bei etwa 7.400 Punkten.

Branchenanpassung: Energie und Rohstoffe abgewertet

Da Lee das „Kriegs-Tief ist erreicht“ als Basisszenario betrachtet, passte er die Branchengewichtung entsprechend an.

Der Energiesektor und Rohstoffe werden von den Favoriten auf Rang fünf zurückgestuft; Grund ist: Nach dem Rückgang der geopolitischen Prämie verlieren die Sektoren, die zuvor vom hohen Ölpreis profitierten, an Attraktivität.

Lees aktuelle Top-4-Branchenfavoriten sind: „Die sieben US-Technologie-Giganten“, Industrie, Finanzwesen und Small Caps.

Markthintergrund: Fragiler Waffenstillstand, wiederkehrende Inflation

Trotz zunehmend bullischer Stimmung gibt es weiterhin makroökonomische Risiken.

Die Stabilität des Waffenstillstands wird infrage gestellt. US-Präsident Trump fordert, dass Iran die Straße von Hormus vollständig öffnet, doch bleibt sie momentan geschlossen.

Laut der heutigen Meldung der Nachrichtenagentur Xinhua erklärte die iranische Streitkräfte, jederzeit zum Angriff bereit zu sein. Ein Sprecher des Zentralstabs der Streitkräfte Hatam al-Anbia erklärte am 10., dass aufgrund häufiger Vertragsbrüche der USA und Israel Iran weiterhin volle Alarmbereitschaft hält und jederzeit bereit ist, das Feuer zu eröffnen.

Bei der Inflation verzeichnete der US-Verbraucherpreisindex (CPI) im März eine jährliche Steigerung von 3,3 %. Dies entspricht den Markterwartungen, ist aber ein deutlicher Sprung gegenüber den 2,4 % im Februar.