Der Rückgang von Bitcoin wurde durch die Liquidation von Derivaten verursacht.
Laut On-Chain-Daten wird der jüngste Rückgang der Bitcoin-Preise hauptsächlich durch Zwangsliquidationen am Derivatemarkt angetrieben und nicht durch Verkäufe am Spotmarkt. Die Ursache liegt in der Ansammlung hoch gehebelter Long-Positionen am Futures-Markt. Wenn der Preis unter ein Schlüsselniveau fällt, erreichen diese Positionen die Anforderungen an die Erhaltungsmarge und werden zwangsliquidiert. Liquidationen werden als Marktverkaufsaufträge ausgeführt, was plötzlichen Verkaufsdruck erhöht und die Preise weiter nach unten treibt.
Der entscheidende Punkt ist, dass Liquidationen nicht nur eine Folge von Preisrückgängen sind, sondern auch als "Verstärker" wirken. Schon ein leichter anfänglicher Rückgang kann eine Kette von Zwangsverkäufen auslösen, wobei eine Liquidation die nächste verursacht. Daher sollte diese Abwärtsbewegung als ein strukturelles Deleveraging-Ereignis betrachtet werden und nicht als ein Zusammenbruch der fundamentalen Nachfrage.
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