Strategie setzt Bitcoin-Käufe aus und sorgt für Marktbedenken
Während bitcoin versucht, sich nach seinem Absturz unter 81.000 $ zu erholen, hat Strategy, einer der größten institutionellen Aufkäufer von BTC, das Schweigen gewählt. Zum ersten Mal seit Wochen veröffentlichte das Unternehmen am Montag keine Mitteilung zu seinen wöchentlichen Zukäufen. Ein ungewöhnliches Verhalten, das viele Fragen aufwirft.
Kurz gefasst
- Strategy hat in der vergangenen Woche keine Bitcoin-Käufe getätigt und damit seine wöchentliche Routine durchbrochen.
- Die Aktie des Unternehmens ist um 67 % von ihrem Höchststand von 543 $ und um 38 % im letzten Monat gefallen.
- Die Gefahr eines Ausschlusses aus den MSCI-Indizes lastet auf Strategy, mit potenziellen Abflüssen von 11,6 Milliarden $.
- Das Unternehmen hält weiterhin fast 650.000 bitcoins im Wert von 57,8 Milliarden $.
Strategy markiert eine historische Pause bei der Bitcoin-Akkumulation
Lance Vitanza, Analyst bei TD Cowen, gab am Montagmorgen bekannt, dass Strategy im Rahmen seiner Marktpreis-Angebotsprogramme keine Wertpapiere ausgegeben hat. Das Unternehmen, das es gewohnt ist, jede Woche mit der Ankündigung seiner neuesten bitcoin-Ankäufe zu beginnen, legte somit eine ungewöhnliche Pause ein.
Diese Entscheidung fällt, während der Aktienkurs gefährlich nahe an seinem tiefsten Stand seit 14 Monaten schwankt.
Die Aktie von Strategy lag am Freitag bei 179 $, ein Anstieg von 5 %. Dieser Anstieg kann jedoch nicht darüber hinwegtäuschen, dass der Kurs seit dem Höchststand von 543 $ im letzten Jahr um schwindelerregende 67 % gefallen ist.
Allein im letzten Monat hat die Aktie 38 % ihres Wertes verloren und folgt damit dem Abwärtstrend von bitcoin. Die Kryptowährung, die im letzten Monat ein Allzeithoch von 126.000 $ erreichte, wird nun bei etwa 88.000 $ gehandelt, nachdem sie in der vergangenen Woche auf 81.500 $ gefallen war.
Diese Kaufpause ist nicht völlig beispiellos. Strategy hatte bereits Anfang Oktober eine ähnliche Unterbrechung eingelegt, die mit dem Ende eines Geschäftsquartals zusammenfiel.
Der aktuelle Kontext unterscheidet sich jedoch grundlegend. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens fiel Anfang dieses Monats unter den Wert seiner bitcoin-Reserven, was seine Fähigkeit untergräbt, den Bestand pro Aktie durch die Ausgabe von Stammaktien zu erhöhen.
Dunkle Wolken ziehen über Strategy auf
Die Zukunft von Strategy verdichtet die Sorgen angesichts der drohenden Gefahr eines Ausschlusses aus den MSCI-Indizes im kommenden Februar. Die Organisation hat Ähnlichkeiten zwischen Strategy und Investmentfonds hervorgehoben, einer Kategorie, die aus ihren Indizes ausgeschlossen ist. Für Lance Vitanza bleibt dieser Vergleich „so fehlgeleitet wie bedauerlich“.
Der Analyst verteidigt die Identität von Strategy als „ein börsennotiertes operatives Unternehmen mit einem 500 Millionen $ Softwaregeschäft und einer einzigartigen Treasury-Strategie, die Bitcoin als produktives Kapital nutzt.“
Dennoch wären die Folgen eines Rückzugs dramatisch. JPMorgan schätzt, dass die Kapitalabflüsse 11,6 Milliarden $ erreichen könnten, sollte Strategy die MSCI-Indizes verlassen.
Ein massiver Zwangsverkauf würde genau dann stattfinden, wenn die Aktie bereits „auf deutlich gedrücktem Niveau“ gehandelt wird, so Vitanza. Dieses Szenario könnte das Bitcoin-Akkumulationsmodell, das Strategy zu einem wichtigen Akteur gemacht hat, dauerhaft gefährden.
Angesichts dieser Herausforderungen hat das Unternehmen seine Finanzierungsstrategie angepasst. In diesem Jahr, angesichts der sinkenden Rentabilität von Stammaktienemissionen, griff Strategy auf dividendenberechtigte Vorzugsaktien zurück, um Milliarden Dollar zu beschaffen.
Dennoch behält Strategy einen wichtigen Trumpf: 649.870 bitcoins in Reserve. Doch diese Pause wirft eine entscheidende Frage auf: Ist sie nur ein Atemholen vor der Fortsetzung des Rennens, oder überdenkt das Unternehmen seine Strategie grundlegend? Die kommenden Wochen werden entscheidend sein.
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