XRP, SOL brechen mit bullischem Stimmungsumschwung aus, während Bitcoin und Ether weiterhin in der Flaute stecken
XRP$2.3462 und Solanas SOL$185.80 heben sich als die wichtigsten Kryptowährungen hervor, bei denen ein entscheidender Stimmungsindikator einen bullischen Trend zeigt, während ihre Pendants bitcoin BTC$106,791.91 und ether ETH$3,883.36 weiterhin in der Flaute stecken.
Dieser entscheidende Stimmungsindikator, bekannt als 25-Delta-Risk-Reversal, ist tatsächlich eine Optionsstrategie, bei der gleichzeitig ein 25-Delta-Call gekauft und ein 25-Delta-Put verkauft wird, oder umgekehrt. Das „25-Delta“ bezieht sich auf Optionen, die moderat aus dem Geld sind, was bedeutet, dass ihre Strike-Preise vom aktuellen Marktpreis entfernt und daher relativ günstig sind.
Diese Strategie offenbart die Marktstimmung, indem sie die impliziten Volatilitäten dieser bullischen Call-Optionen und Put-Optionen, die einen Abwärtsschutz bieten, vergleicht. Ein positives Risk Reversal zeigt an, dass Händler für Calls einen Aufschlag gegenüber Puts zahlen, was auf bullische Erwartungen hindeutet, während ein negativer Wert eine bärische Tendenz widerspiegelt. Deribit ist die weltweit größte Krypto-Optionsbörse und macht über 80% des Krypto-Optionshandels aus.
Zum Zeitpunkt des Schreibens waren die Risk Reversals für XRP und SOL über alle verfügbaren Laufzeiten – 31. Oktober, 28. November, 26. Dezember – auf Deribit positiv, was laut Datenquelle Amberdata eine Präferenz für Calls anzeigt. Ein Call-Käufer ist implizit bullisch gegenüber dem Markt, während ein Put-Käufer sein Portfolio gegen einen erwarteten Preisrückgang absichern oder davon profitieren möchte.
Der erneute Optimismus folgt auf einen Anstieg der Nachfrage nach Puts nach dem Crash am 10. Oktober, bei dem der XRP-Preis auf einigen Börsen von $2.80 auf bis zu $1.77 abstürzte. Zum Zeitpunkt des Schreibens wurde XRP laut CoinDesk-Daten zu $2.33 gehandelt. SOL fiel am selben Tag von $220 auf $188 und steht seither ebenso wie XRP unter Druck.
Die konstruktive Stimmung steht in starkem Kontrast zu den Risk Reversals von bitcoin, die zeigen, dass Puts über alle Laufzeiten hinweg, bis zum Ablauf im September 2026, mit einem Aufschlag gegenüber Calls gehandelt werden. Offensichtlich bleiben BTC-Händler hinsichtlich Abwärtsrisiken besorgt.
Im Fall von ETH dominiert die bärische Stimmung bis zu den Dezember-Optionen, gefolgt von bullischer Preisbildung bei den darauf folgenden Laufzeiten.
Risk Reversals werden häufig zur Einschätzung der Marktstimmung herangezogen; es ist jedoch zu beachten, dass Risk Reversals bei XRP und SOL aufgrund der im Vergleich zu den Milliarden in den bitcoin- und ether-Optionsmärkten relativ kleineren Marktkapitalisierung, des Volumens und des Open Interest weniger präzise Indikatoren sein können.
Neben der anhaltenden Put-Präferenz bei Bitcoin-Optionen, insbesondere bei vierteljährlichen und länger laufenden Laufzeiten, ist dies teilweise auf die weit verbreitete Praxis des Call Overwriting zurückzuführen, bei der Händler höherpreisige Call-Optionen gegen ihre Long-Spot-Bestände verkaufen, um zusätzliche Rendite zu erzielen. Mit anderen Worten, die Put-Präferenz spiegelt eher Bemühungen zur Renditegenerierung als eine eindeutig bärische Marktstimmung wider.
Perps zeigen neutrale Stimmung
Während XRP-Optionen ins Bullische gedreht sind, zeigen Perpetual Futures für XRP einen ausgeglicheneren Markt, was mit den neutralen Funding Rates und der Stimmung bei Perpetual Futures für BTC, SOL und ETH übereinstimmt.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lagen die annualisierten Perpetual Funding Rates (alle acht Stunden berechnet) laut Datenquelle Velo nahe null, was auf eine neutrale Stimmung hindeutet. Diese gedämpfte Nachfrage nach gehebeltem bullischem Exposure bei diesen großen Kryptowährungen ist typisch für Händler, die nach einem Preiscrash Schwierigkeiten haben, das Vertrauen zurückzugewinnen.
Der jüngste Markteinbruch liquidierte gehebelte Futures-Positionen im Wert von $20 Milliarden und verursachte massive Vermögensverluste.
Perpetual Futures sind Derivatkontrakte, die es Händlern ermöglichen, auf den Preis eines Vermögenswerts wie Kryptowährungen zu spekulieren, ohne ein Ablaufdatum zu haben. Diese Kontrakte verwenden einen Funding-Rate-Mechanismus, bei dem es sich um eine regelmäßige Zahlung zwischen Händlern mit Long- und Short-Positionen handelt, um den Futures-Preis an den Spotpreis des zugrunde liegenden Vermögenswerts anzugleichen.
Wenn die Funding Rates positiv sind, bedeutet dies, dass Perpetual Futures mit einem Aufschlag gegenüber dem Spotpreis gehandelt werden, was auf eine erhöhte Nachfrage nach gehebeltem bullischem Exposure hindeutet. Negative Raten deuten auf das Gegenteil hin.
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