Metaplanet verteidigt Vorzugsaktien-Strategie, während das Interesse an „MicroStrategy-ähnlichen“ Investments nachlässt

Metaplanet-Präsident Simon Gerovich hat die Entscheidung des Unternehmens verteidigt, auf die Ausgabe von Vorzugsaktien umzusteigen.

Seine Äußerungen erfolgen vor dem Hintergrund verschärfter Liquiditätsbedingungen und nachlassender Marktbegeisterung für Unternehmen im „MicroStrategy-Stil“.

Metaplanet-Präsident argumentiert für Vorzugsaktien-Strategie

Simon Gerovich erklärt, dass die Aktienstrategie des Unternehmens Teil einer Kapitaloptimierungsphase ist, um die Bitcoin-Bestände pro Aktie zu erhöhen, ohne die Stammaktionäre zu verwässern.

Das japanische Unternehmen hat kürzlich mehrere Serien von Bezugsrechten ausgesetzt, was auf eine strategische Neuausrichtung hindeutet.

*Notice Regarding Designation of Suspension of Exercise of the 20th to 22nd Series of Stock Acquisition Rights Issued via Third-Party Allotment* pic.twitter.com/63E2tXrGSH

— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) 10. Oktober 2025

Die Investoren sind jedoch hinsichtlich des Zeitpunkts des Schrittes gespalten, da Metaplanet derzeit unter dem 1-fachen seines modifizierten Nettovermögenswerts (mNAV) bewertet wird.

Gerovich erläuterte Metaplanets Beweggründe in einem Beitrag auf X (Twitter) und bezeichnete Vorzugsaktien als ein „mächtigeres Instrument“ als die Ausgabe von Stammaktien.

Im Gegensatz zu Kapitalerhöhungen, die zwar die Bitcoin-Reserven erhöhen, aber auch die Aktienanzahl steigern und zu Verwässerung führen, ermöglichen Vorzugsaktien dem Unternehmen, Kapital zu einem festen Dividendenzinssatz aufzunehmen.

„Das Ziel ist es, die Bitcoin-Bestände pro Aktie weiterhin zu erhöhen und dabei das Kapital effizient zu nutzen… Wenn die Wachstumsrate von Bitcoin die Kapitalkosten übersteigt, wirkt dieser Unterschied wie Zinseszins, erhöht die Bitcoin-Menge pro Aktie und kommt letztlich den Stammaktionären zugute“, schrieb Gerovich.

Er stellte eine einfache Formel vor, die das Bitcoin-Wachstum und die Dividendenraten vergleicht. Wenn Bitcoin jährlich um 30 % wächst und die Vorzugsdividenden auf 6 % festgelegt sind, wäre das langfristige Ergebnis laut ihm gleichbedeutend mit der Ausgabe neuer Aktien zu einem mNAV von 8,6x, was effektiv ein wachstumsstarkes, verwässerungsfreies Szenario simuliert.

As we enter our next phase of growth, a key question is why preferred shares are a more powerful tool than issuing common stock. The answer lies in how we can continue increasing Bitcoin per share without depending on equity issuance. When a company raises common equity, it… pic.twitter.com/aPKxjXb67f

— Simon Gerovich (@gerovich) 17. Oktober 2025

Gerovich fügte hinzu, dass Metaplanet faktisch schuldenfrei sei und zu den finanziell gesündesten Unternehmen in Japan gehöre.

Berichten zufolge plant das Unternehmen, Bitcoin-gestützte Renditeinstrumente in den japanischen Kreditmarkt einzuführen.

Marktfragen und Bewertungsdruck

Nicht alle Investoren sind überzeugt. Ein Nutzer stellte die Praktikabilität der Ausgabe von Vorzugsaktien bei einem Kurs unter 1x mNAV infrage:

„Wenn ihr unter mNAV handelt, wollt ihr in diesem Moment wirklich Vorzugsaktien ausgeben? Wie zahlt ihr die Dividende?“ fragten sie.

Analysten wie Adam Livingston stellten fest, dass die mNAV-Kompression von Metaplanet der von MicroStrategy Anfang 2022 ähnelt, etwa 18 Monate nach Einführung des Bitcoin-Treasury-Modells.

„Die jüngsten Kapitulationen haben gezeigt, dass die meisten Privatanleger keinen 125-Volatilitätswert aushalten“, schrieb Livingston und argumentierte, dass der Marktzyklus derzeit eher die Überzeugung als die Fundamentaldaten prüfe.

Dennoch bleibt die Stimmung im gesamten digitalen Asset-Treasury-Sektor fragil. AB Kuai Dong beobachtete, dass mehrere börsennotierte Unternehmen mit Bitcoin-Reserven nun unter mNAV von eins gehandelt werden, was auf eine nach einem spekulativen Sommer nachlassende Risikobereitschaft hindeutet.

Strategische Neuausrichtung und Ausblick

Metaplanet setzte Anfang dieses Monats seine 20.–22. Serie von Bezugsrechten aus und unterstreicht damit den Fokus auf Kapitaldisziplin.

„Wir optimieren unsere Kapitalbeschaffungsstrategien in unserem unermüdlichen Streben, die Bitcoin-Bestände zu erweitern und die BTC-Rendite zu maximieren“, erklärte Gerovich am 10. Oktober.

Trotz der Marktkorrektur bleiben Händler wie Lavan Pathmanathan vorsichtig optimistisch und verweisen auf technische Unterstützungsniveaus.

Metaplanet hat heute endlich das 34-50 EMA-Band im 1-Monats-Chart berührt. Wir hatten einen ordentlichen Bounce von 8 % davon. Wir müssen das 34-50 EMA-Band im 15-Minuten-Chart noch überwinden, um den nächsten Schritt nach oben zu machen. Ich bin vorsichtig optimistisch. Ich glaube, wir werden eine Basis um ... pic.twitter.com/Z171TKkTmF

— Lavan Pathmanathan (@LavanPath) 17. Oktober 2025

Dennoch hängt die These von Metaplanet nun davon ab, dass Bitcoin die Kapitalkosten übertrifft. Diese Wette steht im Einklang mit der Vision des Unternehmens, die japanischen Kreditmärkte durch Bitcoin-basierte Finanzprodukte zu transformieren.

Wird sich der Weg über Vorzugsaktien als visionär oder verfrüht erweisen? Die Stimmung deutet darauf hin, dass dies davon abhängt, ob Bitcoin in einem sich verschärfenden globalen Liquiditätszyklus ein nachhaltiges Wachstum mit Zinseszinseffekt erzielen kann.