Das PCE-Wachstum in den USA bleibt im August stabil, die persönlichen Ausgaben steigen stärker als erwartet!

Am Freitag um 20:30 Uhr (Ostasiatische Zeit, GMT+8) wurden in den USA die PCE-Daten für August veröffentlicht. Die Kern-PCE-Jahresrate lag bei 2,9 %, entsprach den Erwartungen und blieb gegenüber dem Vormonat unverändert. Die Kern-PCE-Monatsrate lag bei 0,2 %, entsprach den Erwartungen, der vorherige Wert wurde von 0,30 % auf 0,2 % revidiert.

Die gesamte PCE-Jahresrate lag bei 2,7 %, entsprach den Erwartungen und lag unter dem vorherigen Wert von 2,60 %. Die PCE-Monatsrate lag bei 0,3 %, entsprach den Erwartungen und lag unter dem vorherigen Wert von 0,20 %.

Laut einem Kommentar von CNBC blieb die Kern-PCE-Inflation in den USA im August weitgehend stabil, was es der Federal Reserve ermöglichen könnte, das zuvor festgelegte Tempo der Zinssenkungen beizubehalten. Obwohl das Inflationsziel der Federal Reserve bei 2 % liegt, werden diese Daten die Strategie der Entscheidungsträger wahrscheinlich nicht ändern – sie hatten letzte Woche erklärt, dass sie bis Ende des Jahres mit zwei weiteren Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte rechnen.

Die persönlichen Ausgaben in den USA stiegen im August stärker als erwartet und erreichten den höchsten Stand seit März 2025, während der zugrunde liegende Inflationsdruck stabil blieb. Dies zeigt die Widerstandsfähigkeit der US-Verbrauchernachfrage.

Nach der Veröffentlichung der Daten fiel Spot-Gold zunächst leicht, bevor es sich wieder erholte.

Trotz einer deutlichen Abschwächung des Arbeitsmarktes und stagnierendem Beschäftigungswachstum in den letzten drei Monaten bleiben die Konsumausgaben weiterhin hoch, was hauptsächlich von einkommensstarken Haushalten getragen wird, die von einem starken Aktienmarkt und weiterhin hohen Immobilienpreisen profitieren.

Daten der Federal Reserve in diesem Monat zeigen, dass das Vermögen der US-Haushalte im zweiten Quartal auf einen Rekordwert von 176,3 Billionen US-Dollar gestiegen ist. Haushalte mit niedrigem Einkommen stehen jedoch weiterhin unter Druck und tragen aufgrund von Importzöllen, die zu höheren Warenpreisen führen, eine größere Last. Wenn die Kürzungen beim Supplemental Nutrition Assistance Program (umgangssprachlich „Food Stamps“) der Bundesregierung in Kraft treten, wird der Druck weiter zunehmen.

Ryan Sweet, Chefökonom für die USA bei Oxford Economics, sagte: „Da sich die Konsumausgaben hauptsächlich auf einkommensstarke Haushalte konzentrieren, liegen die Risiken für die Prognose des Konsumwachstums auch bei den wichtigsten Treibern des Haushaltsvermögens – dem Aktienmarkt und den Immobilienpreisen. Der Vermögenseffekt hat einen immer größeren Einfluss auf die Konsumausgaben: Steigen Aktienmarkt und Immobilienpreise, ist das positiv, aber wenn sie ins Wanken geraten, besteht ein Risiko.“

Darüber hinaus hängt es in hohem Maße vom Arbeitsmarkt ab, ob der Konsum diese Dynamik beibehalten kann – und der Arbeitsmarkt zeigt bereits Anzeichen einer Abschwächung: Die Einstellungsrate verlangsamt sich und das Lohnwachstum wird moderater. Die Amerikaner kämpfen weiterhin mit hartnäckigem Inflationsdruck, und da sich die Auswirkungen der Zollpolitik von Präsident Trump allmählich auf die Wirtschaft übertragen, könnte die Inflation weiterhin hoch bleiben. Während viele Unternehmen bei der Bearbeitung von Lagerbeständen zunächst Preiserhöhungen aufschoben, werden die Gewinnmargen gefährdet, wenn Unternehmen einen Teil der Kosten nicht an die Verbraucher weitergeben. (Golden Ten Data APP)

Früher am Freitag sagte Richmond Fed-Präsident Barkin, dass sowohl die Arbeitslosenquote als auch die Inflation in den USA von den von der Federal Reserve gesetzten Zielen abweichen, er jedoch das Risiko einer weiteren Verschlechterung beider Faktoren für begrenzt hält.

Barkin sagte am Freitag: „Wir konzentrieren uns sehr darauf, Inflation und Arbeitslosenquote ins Gleichgewicht zu bringen und eine sanfte Landung der Wirtschaft zu erreichen. Beide zeigen Anzeichen einer Entwicklung in die falsche Richtung, aber andererseits sind die Abwärtsrisiken begrenzt, und wir werden unsere Position anpassen müssen, sobald wir mehr Informationen erhalten.“

Letzte Woche stimmten die Beamten der Federal Reserve dafür, den Leitzins um 25 Basispunkte zu senken, um der wachsenden Sorge über die Abschwächung des Arbeitsmarktes zu begegnen. Zuvor hatte die Federal Reserve die Zinssätze im Jahr 2025 unverändert gelassen, um die möglichen Inflationsrisiken durch die Zollpolitik von Trump zu bewerten.

Die nach der Fed-Sitzung veröffentlichten Prognosen und die anschließenden öffentlichen Kommentare zeigten Meinungsverschiedenheiten: Einige Beamte wollen bei den nächsten Sitzungen weiterhin die Zinsen senken, um Beschäftigungsrisiken zu vermeiden, während andere weiterhin mehr über das Inflationspotenzial besorgt sind.

Barkin ist in diesem Jahr kein stimmberechtigtes Mitglied des Federal Open Market Committee, sagte jedoch, dass die Unsicherheit, die Anfang dieses Jahres über den Wirtschaftsausblick lag, für US-Unternehmen bereits zu schwinden beginnt.