لا تدع ضجة Nvidia والضجيج الانتخابي تخيفك! Morgan Stanley: اضطرابات الذكاء الاصطناعي لا تغير المحرك الرئيسي لسوق الثور، السرد طويل الأجل "متفائل للغاية"

أفاد تطبيق Zhihong Finance APP أن ليزا شاليت، الرئيسة التنفيذية لإدارة الثروات في Morgan Stanley، صرحت بأن الاضطرابات في إدارة Nvidia (NVDA.US) وانتصار الحزب الديمقراطي في الانتخابات النصفية زادت من قلق السوق بشأن سوق الذكاء الاصطناعي (AI)، إلا أن هذه العوامل لن تزعزع القوة الدافعة الأساسية لهذه الموجة الصاعدة، وهي الإنفاق الرأسمالي على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

وترى شاليت أن نتائج الانتخابات لا ينبغي أن تُعتبر رفضاً للاستثمار في الذكاء الاصطناعي أو بناء مراكز البيانات. فالمطالب الأساسية للناخبين تتركز على تعزيز الرقابة على أمان الذكاء الاصطناعي، وجعل تكاليف وفوائد بناء مراكز البيانات أكثر عدالة في التوزيع. وذكرت شاليت في مقابلة أن تركيز المستثمرين المفرط على التحركات السياسية وتقلبات أسهم التكنولوجيا يجعلهم يغفلون عن المنطق الرئيسي طويل الأمد للسوق.

وقالت: "يجب على المستثمرين على المدى الطويل أن يتمسكوا بالاتجاه العام: المنطق الأساسي للسوق الصاعد المدفوع بالإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي والتحول في صناعة الذكاء الاصطناعي لا يزال متيناً. برأيي، السرد الكلي لهذه الموجة هو شديد الإيجابية".

كانت أسهم مفهوم الذكاء الاصطناعي قد قادت السوق لمعظم هذا العام، إلا أن حركتها الأخيرة اتسمت بتقلبات شديدة. فقد أغلق مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات يوم الجمعة منخفضاً بنسبة 3.4%، لكنه حقق زيادة أسبوعية بلغت 8.1% رغم التأثيرات السلبية المرتبطة بـ Nvidia. وانخفض سهم Nvidia بنسبة 13% هذا الأسبوع، نتيجة تورط الرئيس التنفيذي Jensen Huang في فضيحة وإعلانه الاستقالة.

وأشارت شاليت إلى أن موردي المعدات والبنية التحتية الداعمة لتوسعة الذكاء الاصطناعي لديهم كمية ضخمة من الطلبات المتراكمة، وامتدت جداول تسليم الطلبات لديهم حتى عام 2027، بل وبعضها حتى النصف الأول من 2028. وحتى في حال صدور سياسات تؤخر تنفيذ هذه المشاريع بشكل كبير مستقبلاً، فمن المرجح ألا تظهر التأثيرات الفعلية حتى عامي 2028 أو 2029.

وأضافت أنه حتى لو أدى الضغط التنظيمي إلى إبطاء توسع القطاع وضغط هامش أرباحه على المدى الطويل، فقد يؤدي ذلك أيضاً إلى تقليل مخاطر الصعود والهبوط الحاد وانفجار الفقاعات في القطاع. فاستثمارات الذكاء الاصطناعي بوتيرة أهدأ تسهم في تخفيف الضغط التضخمي وتخفيف عبء سوق الائتمان، وتقليل حجم التمويل بالأسهم الجديدة الذي يجب على السوق استيعابه. وذكرت شاليت أن مثل هذه التغييرات لا تدمر السوق الصاعد، بل قد تطيل من دورته.

داخل قطاع التكنولوجيا، لا تزال شاليت تعتمد نهج انتقاء الأفضل، مفضلة مزودي الخدمات السحابية فائقي الضخامة وبعض شركات البرمجيات. وبالإضافة إلى ذلك، فهي تنظر بإيجابية لفرص البنية التحتية للكهرباء، والقطاع الصناعي، والخدمات المالية، والرعاية الصحية.

أما بالنسبة للأسهم الأجنبية (بما في ذلك الأسواق الناشئة)، فشاليت متفائلة أيضاً، معتبرة إياها أداة لتوزيع المخاطر في المحافظ، وليس بديلاً عن الأسهم الأمريكية.