التضخم يفوق التوقعات ويشعل توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي! صناديق التحوط تستأنف عمليات البيع على المكشوف والأسهم الحساسة لأسعار الفائدة تصبح الهدف مرة أخرى

أشارت تطبيق智通财经 إلى أنه مع تجاوز بيانات التضخم الأمريكية لتوقعات السوق، تصاعدت مجددًا مخاوف المستثمرين بشأن استمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة. وذكرت إدارة التداول في بنك أمريكا أن صناديق التحوط التي اضطرت سابقًا لإغلاق مراكزها نتيجة انتعاش الأسهم الأمريكية، بدأت تعيد بناء مراكز البيع المكشوف لأسهم الشركات الحساسة تجاه أسعار الفائدة.

يعتقد المتداولون أن هذا التحول قد يمثل بداية جولة جديدة من صفقات البيع المكشوف. وقدمت بيانات التضخم الأعلى من المتوقع وبيانات مبيعات المنازل القائمة المخيبة للآمال في الولايات المتحدة مبررًا جديدًا للمستثمرين لإعادة بيع الشركات الأكثر تأثرًا بارتفاع تكاليف الاقتراض.

وقال جون إيغن، رئيس التحليل العالمي للبيع المكشوف وحلول التكتيك في بنك أمريكا، إن الأسهم التي تعرضت للبيع المكشوف بشكل شائع في السوق تخلف أداؤها عن أداء السوق العام، مما يفيد المستثمرين في إعادة بناء مراكز البيع المكشوف.

صناديق التحوط تعيد البحث عن فرص البيع بعد موجة الضغط على مراكز البيع المكشوف

من منتصف أغسطس إلى منتصف أكتوبر من هذا العام، وبعد أن أرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارات متشددة خلال الاجتماع السنوي للبنوك المركزية العالمية في جاكسون هول، ومع تصاعد أسعار النفط مما زاد من مخاوف التضخم، تعرضت بعض قطاعات الأسهم الأمريكية لضغوط، وحقق البائعون على المكشوف أرباحًا وفيرة.

وخلال هذه الفترة، كانت الشركات الأكثر حساسية لارتفاع أسعار الفائدة، وتراجع الطلب الاستهلاكي، وزيادة تكاليف خدمة الديون هي الأكثر تأثرًا بشكل ملحوظ. وكان البيع المكشوف لقطاع السلع الاستهلاكية غير الضرورية من بين أنجح استراتيجيات التداول. وأشار إيغن إلى أنه خلال هذين الشهرين، انخفض متوسط الأسهم التي تعرضت للبيع المكشوف بشكل شائع في هذا القطاع بنسبة 16.5%، ما حقق للمستثمرين على المكشوف عوائد كبيرة.

ومع ذلك، من منتصف أكتوبر حتى الأسبوع الأول من نوفمبر، ارتفعت هذه الأسهم بشكل حاد بحدود 20%، مما أجبر البائعين على المكشوف على جني الأرباح. تحول التراجع الأولي في الأرباح تدريجيًا إلى موجة ضغط شديدة على مراكز البيع المكشوف، حيث تسابق المستثمرون على شراء الأسهم لإغلاق مراكزهم المكشوفة، مما أدى إلى دفع أسعار تلك الأسهم إلى الأعلى.

أدت هذه الموجة من الانتعاش إلى تلاشي معظم الأرباح التي كان قد جمعها البائعون على المكشوف سابقًا، بل أن بعض الأسهم عادت إلى مستويات الأسعار التي كانت عليها عند بدء تكوين مراكز البيع المكشوف في أغسطس. وأكد إيغن أن السوق كان قد تراكم فيه الكثير من أرباح البيع التي لم تتحقق بعد، وأن بيانات التضخم الأخيرة قد تدفع المستثمرين إلى إعادة تقييم هذه الصفقات.

تضخم أعلى من المتوقع وتباطؤ سوق العقارات يضغطان مجددًا على الشركات الحساسة للفائدة

تم الإعلان مساء الثلاثاء بتوقيت بكين عن مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) الذي جاء أعلى من توقعات السوق، ما عزز توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى الحفاظ على أسعار الفائدة عالية لفترة أطول لكبح التضخم. وفي الوقت ذاته، أظهرت أحدث بيانات مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة أداءً ضعيفًا، مما زاد من مخاوف المستثمرين بشأن آفاق النمو الاقتصادي.

وللشركات المثقلة بالديون والتي تتعرض ميزانياتها للضغوط، وكذلك الشركات التي تتأثر أعمالها بتباطؤ الإنفاق الاستهلاكي، قد تشكل هذه العوامل أخبارًا سلبية جديدة.

أشار إيغن إلى أنه في اليوم الذي أُعلنت فيه بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، انخفض متوسط الأسهم التي تعرضت للبيع المكشوف بشكل شائع في قطاع السلع الاستهلاكية غير الضرورية بنسبة 2.28%، في حين انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.38% فقط. ويُظهر هذا الأداء أن الأسهم التي كان يركز عليها المستثمرون على المكشوف عاودت تخلفها عن السوق بشكل واضح، مما قد يخلق فرص تداول جديدة لصناديق التحوط التي تعتمد استراتيجيات المتاجرة الثنائية.

ليست نظرة سلبية شاملة للأسهم الأمريكية، صناديق التحوط تتجه نحو أسهم التكنولوجيا

ومع ذلك، أشار بنك أمريكا إلى أن إعادة صناديق التحوط بناء مراكز البيع المكشوف لا يعني بالضرورة أن المستثمرين يتحولون كليًا للتشاؤم بشأن الأسهم الأمريكية. على العكس من ذلك، بينما تعيد بعض صناديق التحوط بيع أسهم الشركات المعرضة لتكلفة الاقتراض المرتفعة وضعف الطلب الاستهلاكي، فإنها تستثمر الأموال في أسهم التكنولوجيا أيضًا.

وهذا يعني أن تدفقات الأموال في السوق الحالي تعكس بشكل أكبر إعادة ضبط المستثمرين لمراكزهم الثنائية بين الشراء والبيع، بدلاً من مجرد تقليل انكشافهم على المخاطر في سوق الأسهم بشكل عام.

وقال إيغن إنه من المتوقع أن يعيد المستثمرون بناء مراكز البيع المكشوف التي أغلقوها سابقًا على المدى القصير. وفي الوقت ذاته، قد يعاود المستثمرون شراء الأسهم التي تم بيعها أثناء تصحيح السوق السابق.

ومع عودة التضخم وآفاق أسعار الفائدة إلى بؤرة اهتمام السوق، قد يتعمق الأداء المتفاوت بين القطاعات المختلفة للأسهم الأمريكية، حيث أصبح بيع أسهم الشركات الحساسة للفائدة وشراء أسهم التكنولوجيا اتجاهًا جديدًا لإعادة توزيع الاستثمارات لدى بعض صناديق التحوط.