عضو مجلس الإدارة ذو التوجه الحمائمي في اليابان يدعو إلى "تخفيف وتيرة رفع الفائدة": ارتفاع الأسعار ليس مدفوعًا بالطلب وزيادة سعر الفائدة قد تثقل كاهل الاقتصاد والتضخم.

أفادت تطبيق Zhihui Finance APP أن عضو لجنة السياسة في بنك اليابان، توتشيرو أسادا (Toichiro Asada)، صرح بأن البنك المركزي بحاجة إلى البقاء حذرًا ومراقبة تأثير رفع الفائدة على الاقتصاد عن كثب، لأن ارتفاع أسعار الفائدة قد يحمل مخاطر كبح الاتجاه التصاعدي للأسعار.

وقال أسادا في خطاب ألقاه أمام قادة محليين في مدينة ناجاساكي جنوب غرب اليابان يوم الخميس: "أرى أن الارتفاع الأخير في الأسعار ربما لا يكون مدفوعًا بعوامل الطلب". وأضاف: "من هذه الزاوية، أعتقد أن هناك حاجة للبنك المركزي لمراعاة وتيرة رفع الفائدة بعناية فائقة".

كان أسادا أحد عضوين في لجنة السياسة صوتا ضد رفع الفائدة في اجتماع سبتمبر. ورغم أن رأيه وحده لا يكفي لتغيير نية بنك اليابان في مواصلة رفع سعر الفائدة الأساسي، إلا أن تصريحاته توحي بإمكانية حدوث انقسام في التصويت إذا اتخذ البنك قرارًا جديدًا كما تتوقع الأسواق في المستقبل القريب.

جاءت هذه التصريحات قبل أن يصل الين في التعاملات الليلية إلى أضعف مستوى له في أكثر من شهرين، حيث بلغ سعر صرف الدولار أمام الين 159.94. وبعد خطاب أسادا، تداوَل الين في جلسة طوكيو الخميس حول مستوى 159.75.

الأسواق ما زالت تراهن على رفع الفائدة في ديسمبر، لكن الخلافات تتسع

تشير تسعيرات سوق المبادلات لأسعار الفائدة الليلية (OIS) إلى أن احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر تبلغ نحو 80% بعد رفعها في سبتمبر والابقاء عليها في أكتوبر. وكانت زيادة سبتمبر هي الرفع الثاني خلال ثلاثة أشهر—وهو أقصر فاصل بين رفعين منذ 1990.

وتماشيًا مع الأسباب التي دفعته للاعتراض على رفع الفائدة مؤخرًا، شدد أسادا، الذي كان أستاذًا للاقتصاد، على ضرورة التحلي بالحذر في ضوء الأوضاع الاقتصادية.

وأضاف: "على وجه الخصوص، بالنظر إلى النشاط الاقتصادي الحقيقي—خاصة الاستهلاك الخاص—الذي لم يكن قويًا بالضرورة مؤخرًا، أرى أنه ينبغي الانتباه جيدًا إلى مخاطر أن تؤدي زيادة سعر الفائدة إلى إبطاء الاقتصاد وبالتالي كبح التضخم الكامن".

أظهرت بيانات صدرت في وقت سابق من هذا الأسبوع أن إنفاق الأسر اليابانية في سبتمبر سجل أكبر تراجع له منذ جائحة كورونا، ويرجع ذلك بالأساس إلى سوء الأحوال الجوية وارتفاع تكاليف المعيشة.

ويتوقع الاقتصاديون أن تظهر بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) المقرر صدورها الاثنين القادم أن الإنفاق الاستهلاكي، الذي يمثل نحو نصف الاقتصاد، قد تراجع للمرة الأولى منذ نحو عامين. وأشار بنك اليابان في الفترة الأخيرة إلى أن الانخفاض السريع في عدد السكان أصبح يثقل كاهل الإنفاق الاستهلاكي.

بعبارة أخرى، يواجه بنك اليابان معضلة غير سهلة: التضخم يتطلب تشديد السياسة لمواجهته، لكن ارتفاع الأسعار هو نتيجة ارتفاع التكاليف وليس التزايد المفرط في الطلب—وفي ظل هذه البنية، قد يؤدي رفع الفائدة إلى كبح الطلب المحلي الضعيف أصلًا بدلاً من كبح التضخم.

قبل أيام من تصريحات أسادا، شهدت أسواق الأسهم العالمية انخفاضات حادة بسبب المخاوف المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. وتطرق أيضًا إلى قرار بنك اليابان في أكتوبر بتسريع خفض حيازاته من ETF، مؤكدًا على مرونة السياسة: "سيظل الإطار دون تغيير—أي أنه بالإمكان، استنادًا إلى تطورات الأسواق المالية، إجراء تعديلات مؤقتة أو تعليق عمليات الخفض ضمن وتيرة الخفض السنوية"، على حد قوله.

وهذا التصريح يمنح البنك المركزي فعليًا مساحة لاستخدام المكابح عند اضطرابات السوق، ويتماشى مع موقفه الحذر تجاه وتيرة رفع الفائدة.