استقرار الدولار وسط تقلبات، وتركيز السوق على مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي

1. بعد عدة أيام من التقلب، حصل الدولار الأمريكي على دعم خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء، ويتداول مؤشر الدولار حالياً بالقرب من مستوى 101.68. يوم الجمعة الماضي سجل ارتفاعاً بنسبة 0.7% بفضل بيانات التوظيف الممتازة، لكنه تراجع بنسبة 0.6% يوم الاثنين بسبب هبوط أسعار النفط وارتفاع الأسهم خلال الليل، ما يبرز تغير مشاعر السوق. المتداولون ينتظرون بيانات التضخم الأمريكية. إذا عزز مؤشر أسعار المستهلكين التوقعات برفع أسعار الفائدة، فقد يدفع ذلك الدولار إلى الأعلى.2. ما زالت المراكز الدولارية في السوق تميل نحو الشراء، وارتفع مؤشر الدولار هذا العام. أدت الحرب في إيران إلى رفع أسعار الطاقة وتعزيز التضخم، مما حول التوقعات الأمريكية من تخفيض الفائدة بسرعة إلى توقعات برفعها. يوم الجمعة الماضي، جاء تقرير الوظائف في أكتوبر بأكثر من ضعف التوقعات، مما رفع احتمالية رفع الفائدة في اجتماع الفيدرالي الشهر المقبل إلى 85%.3. تُشير التوقعات إلى أن معدل التضخم الإجمالي في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر سيصل إلى 3.9%، بينما سيبلغ معدل التضخم الأساسي 2.8%. لكن هذا التقرير سيفتقر إلى بيانات معدل مؤشر أسعار المستهلكين السنوي ومعدل التضخم الأساسي السنوي. السبب هو توقف الحكومة الأمريكية في أكتوبر 2025، ما حال دون جمع بيانات الأسعار لهذا الشهر، وهذا أدى لعدم توفر بيانات مرجعية هذا العام. لذلك تعذّر على مكتب إحصاءات العمل الأمريكي حساب بيانات السنوية (مقارنة سنوية)، وسيعتمد السوق فقط على بيانات شهرية لتقييم حالة التضخم. ويتوقع الاقتصاديون أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين في أكتوبر 2026 بنسبة 0.3% على أساس شهري، بينما سيرتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري، وكلاهما يظهر تباطؤاً في النمو.4. إذا كانت البيانات الفعلية أعلى من التوقعات، فستزيد التوقعات برفع الفائدة وقد يرتفع الدولار. أشار استراتيجي Westpac Imre Speizer إلى أن تسعير رفع الفائدة في ديسمبر يمكن أن يرتفع قليلاً فقط، لكن توقعات رفع الفائدة في الاجتماعات القادمة يمكن أن ترتفع بشكل أكبر.5. ذكر استراتيجي Macquarie أن فوز الحزب الديمقراطي مؤخرًا بأغلبية في انتخابات الكونغرس أثار قلقاً من تشديد تنظيم الذكاء الاصطناعي، ما سبب تقلبات حادة في أسهم الذكاء الاصطناعي وأثر بشكل طفيف على توقعات رفع الفائدة الأمريكية؛ وقد يصبح هذا أحد العوامل التي تثقل كاهل نمو الاقتصاد الأمريكي في عام 2027 ويدفع الدولار للتراجع عن قمته.