هل تغير اتجاه السوق الأمريكية؟
Morning FX
انتهت الانتخابات النصفية، ولكن تداعياتها لا تزال تتردد طبقة تلو الأخرى في الأسواق. خلال اليومين الماضيين، تغيرت التوقعات السوقية بسرعة كبيرة، وخاصة في سوق الأسهم الأمريكية، حيث ظهرت حالة من الحماس التي تحولت فجأة إلى خيبة أمل.
"الحماس" في الأسهم الأمريكية ظهر في انخفاض علاوة مخاطر الحرب.في أوائل نوفمبر، بلغ فرق عقود برنت الآجلة القريبة الذروة عند 15 دولارًا، ما أظهر قلقًا شديدًا من مخاطر الحرب. لكن بعد اكتساح الحزب الديمقراطي لمجلسي الشيوخ والنواب، شهدنا تحولًا واضحًا في التوجه السياسي الأمريكي (كما في مقال Vance الطويل)، وهناك حديث عن إمكانية مساءلة Hegseth... تراجع كبير في مخاطرة الحرب القريبة المضمنة في سوق النفط الخام، وهذا كان الدافع المباشر للمخاطرة في أسواق الأسهم.
ومع ذلك، لم يستمر هذا التفاؤل طويلاً، إذ شهدت الأسهم الأمريكية تراجعًا حادًا الليلة الماضية. قد يكون هذا التراجع مرتبطًا بمشروع قانون قدمه الحزب الديمقراطي قبل شهرين بعنوان "Ban Artificial Superintelligence Act". بعد استعادة الديمقراطيين لمجلسي النواب والشيوخ، النائبة Yassamin Ansari صرحت بشكل علني مطالبة بأن يكون "تجميد AI المتقدمة وحظر الذكاء الاصطناعي الخارق" ضمن أولويات جدول أعمال الديمقراطيين في أول أيامهم، ما أدى إلى حالة من الذعر في الأسواق...
من خلال الأداء السوقي، ارتفع فارق CDS لشركة Coreweave الذي كان قد وصل سابقًا إلى ذروة جديدة مرة أخرى، وتجاوز 1160 نقطة لفئة 5 سنوات. تراجعت الأسهم الأمريكية معًا، وانخفض مؤشر Nasdaq بأكثر من 4%، ليقترب من متوسط 300 يوم.
في الوقت الراهن، يُعد تنظيم الذكاء الاصطناعي قضية حساسة جدًا في أسواق رأس المال. لكن مقارنةً بالشائعات المنتشرة، قد يكون التنفيذ الفعلي بطيئًا نسبيًا، والنقاط الرئيسية هي:
1. الذكاء الاصطناعي هو سياسة وطنية بلا شك. حتى التشديد التنظيمي القوي لم يَلْقَ إجماعًا داخل الحزب الديمقراطي نفسه، بل هو مجرد توجه لدى بعض الفصائل؛
2. حتى لو دفع المجلسان للتشريع، يملك الرئيس فيتو. يحتاج المجلسان إلى أغلبية الثلثين لتجاوز الفيتو الرئاسي، وهو عتبة مرتفعة جدًا؛
3. مقارنة بالتشريع الفيدرالي، الاستراتيجية الأكثر واقعية حاليًا هي تشديد تراخيص مراكز البيانات على مستوى الولايات. سيؤدي ذلك إلى زيادة تركّز الصناعة في مجال الذكاء الاصطناعي وزيادة تكاليف الأعمال للجهات النهائية، لكنه على الأرجح لن يغيّر الاتجاه العام لإنفاق رأس المال في مجال الذكاء الاصطناعي.
أشارت أبحاث Deutsche Bank مؤخرًا إلى أن تركّز حيازة القطاع التكنولوجي في الأسهم الأمريكية انخفض بشكل كبير، وهو الآن أقل من المستوى الذي يتوافق مع توقعات النمو. حالياً، تتركز حيازات قطاع التكنولوجيا في الأسهم الأمريكية عند مستويات تاريخية متوسطة تقريبًا، مع نمو أرباح تقني يُقدر بحوالي 10%، وهو أقل بكثير من متوسط الربع الثالث البالغ 47% وتقديرات 2027 عند 36%. بعبارة أخرى، تم احتساب جزء كبير من المخاطر المتوقعة في مستويات الحيازة الحالية، والانخفاض الكبير يُشكّل فرصة.
بالنسبة لسوق العملات الأجنبية، فإن التقلبات الأمريكية تجعل أسواق G7 أكثر غموضًا.أرى بعض النقاط المهمة:
1. ما زال الدولار الأمريكي واليورو بدون اتجاه عام واضح.الدولار يتحرك بشكل جانبي، وديناميكية ارتداد اليورو أيضًا محدودة إلى حد ما، فعدم اندلاع نزاع أمريكي-إيراني لا يعني التوصل إلى اتفاق بينهما، كما أن أسعار الطاقة المرتفعة لا تزال تمثل خطرًا قائماً على أوروبا (مع اقتراب الشتاء).
2. يجب اعتبار تراجع الدولار الأسترالي فرصة لزيادة المراكز.فأنا لا أعتقد أن الأسهم الأمريكية أو الذكاء الاصطناعي ستواجه مشاكل كبيرة. في عدة مرات خلال النصف الثاني من هذا العام، كان كل انخفاض كبير في الأسترالي فرصة لإضافة مراكز؛
3. السندات الأمريكية تحتل تقريبًا موقعًا محايدًا.حاليًا، يعكس سعر الفائدة 1Y SOFR (حوالي 4.25%) توقعات رفع الفائدة بنسبة 60% بنهاية العام، وهذا توقع معتدل. للمزيد من التوجه، ننتظر بيانات الوظائف غير الزراعية المهمة هذا المساء. من حيث الاستراتيجية، ما زالت إضافة السندات عند المستويات المرتفعة هي الاتجاه الصحيح.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
يسارع المستثمرون للبيع قبل اكتتاب Anthropic العام! تقارير تشير إلى أن بعض المستثمرين يعرضون حصص التوزيع بسعر يزيد حتى 5% عن السعر الأصلي
أفادت التقارير أن المؤسسة المالية JonesTrading تقوم نيابة عن بعض المستثمرين بتسويق حصة من الأسهم بقيمة تصل إلى 500 millions دولار، بسعر أعلى بنسبة 3% إلى 5% من سعر الإصدار الأولي للاكتتاب العام. وهذا يعني أن المستثمرين بدأوا بنقل حصص التخصيص المتوقعة للاكتتاب العام قبل طرح الأسهم في السوق.
تواصل Nvidia هبوطها الحاد، حيث فقدت القيمة السوقية لها خلال يومين 430 billions دولار، بينما استعادت Microsoft مؤقتاً المركز الثاني عالمياً.
انخفض سهم Nvidia بنسبة 5.5% يوم الثلاثاء، وهو تراجع أكبر بشكل ملحوظ مقارنة مع باقي شركات التكنولوجيا الكبرى، مما جعله عاملاً رئيسياً في ضعف أداء أسهم التكنولوجيا. خلال التداولات يوم الثلاثاء، تجاوزت القيمة السوقية لشركة Microsoft لفترة وجيزة نظيرتها Nvidia، لتصبح ثاني أكبر شركة مدرجة من حيث القيمة السوقية في العالم. إلا أنه بعد إصدار Anthropic مجموعة تطبيقات مكتبية، اتسع تراجع Microsoft، مما جعلها تتراجع مرة أخرى خلف Nvidia.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
