تضغط الفرامل، لكن OpenAI تسعى لجمع 200 مليار مرة أخرى

  تقرير شين تشي يوان 

قامت OpenAI بتعليق النموذج الرائد الجديد GPT-6.1 Astra بسبب "فشله في تجاوز التقييم الأمني الداخلي"؛

وقد تم تأجيل عملية الاكتتاب العام بسبب "انتقال تطور التكنولوجيا إلى مرحلة جديدة"؛

وفي نفس الوقت، أعربت وبشكل نادر عن دعمها لمنافسيها، مؤيدة إبطاء وتيرة تطوير الأبحاث المتقدمة.

رغم التوقفات الثلاثة المتتالية، لم يمنع ذلك تدفق رؤوس الأموال بشكل أكثر اندفاعاً: تتفاوض الشركة حاليًا على تمويل لا يقل عن 30 مليار دولار بقيمة تقديرية قبل التمويل تبلغ حوالي 1.4 تريليون دولار، فيما قفزت إيراداتها السنوية بأكثر من 70% خلال الربع الأخير لتقترب من 70 مليار دولار.

وفي المقابل، يسعى المنافس الأكبر Anthropic بطرح نشرة اكتتاب تعترف بصراحة بأن الذكاء الاصطناعي يُشكّل "مخاطر وجودية"، مندفعًا بكامل قوته نحو الأسواق العامة.

حسبما نقلت بلومبيرغ عن مصادر مطلعة، فإن هذه الصفقة، التي يقودها المستثمرون بشكل رئيسي، تُعد تمويلاً مرحليًا بديلاً عن الاكتتاب العام؛ ولا تزال المفاوضات في مراحلها المبكرة مع وجود بعض المتغيرات في الشروط النهائية.

رفضت OpenAI التعليق على ذلك.

بدأ التحول مع تجاوز القدرات التقنية للمستوى المعهود.

ظهر GPT-6 Astra لأول مرة في سبتمبر، وكان أول نموذج داخل OpenAI يتجاوز "الخط الأحمر الأمني الحرج" (Critical): إذ بوجود الأدوات المناسبة، أصبح قادراً على اكتشاف ثغرات غير معروفة وتنظيم هجمات متسلسلة دون تدخل بشري مباشر أو خطوات إرشادية.

وفي هذا الأسبوع، تم حجز نموذج GPT-6.1 Astra في المختبر بسبب عدم اجتيازه العتبة الأمنية المقررة.

هذه الحيطة والحذر ليست سمة داخلية تخص شركة واحدة فقط.

في سبتمبر، دعا المدير التنفيذي لـ Anthropic، Dario Amodei، علنًا القطاع لإبطاء عمليات تطوير القدرات المتقدمة، محذرًا من أن تطور التكنولوجيا تحت دافع "التحسين الذاتي التكراري" (RSI) بات خارج السيطرة منذ الصيف؛

وقد أعلن ألتمن دعمه سريعًا، متعهدًا بإدخال جهة تقييم مستقلة تتمتع بصلاحيات مماثلة للموظفين الداخليين.

مع توقف تطوير النماذج، تم تجميد عملية الاكتتاب في البورصة.

وقد صرّح ألتمن، في مقابلة مع تلفزيون بلومبيرغ هذا الثلاثاء، بأن OpenAI لن تدرج في البورصة هذا العام: فعلى الفريق أولاً التكيف مع مستوى القدرات الجديد والأسئلة الأمنية المصاحبة له، مع الأمل في "اتخاذ القرارات الأساسية بعيدًا عن ضغوط الشركات المدرجة".

رغم أن ألتمن لم يكشف عن تفاصيل القرارات، إلا أن توقيت إتاحة GPT-6.1 Astra المجمد حاليًا وصلاحياته عند طرحه في السوق تمثل بوضوح جزءًا من تلك القرارات.

عند تجنب إعلان الجرس في السوق الثانوي، أصبحت رؤوس الأموال الضخمة تنتقل إلى التمويل الخاص.

في مارس هذا العام، حصلت OpenAI على تمويل بقيمة 122 مليار دولار بقيمة تقديرية بعد التمويل بلغت 852 مليار دولار؛ وإذا تم تأمين الـ 30 مليار دولار في هذه الجولة الجديدة، فسترتفع قيمتها التقديرية بعد التمويل إلى حوالي 1.43 تريليون دولار—أي بزيادة تقارب 68% خلال ستة أشهر، متجاوزةً مجددًا Anthropic التي حققت ذروة 965 مليار دولار في مايو.

ويعزز هذا الارتفاع المذهل في القيمة سرعة تحقيق العائدات التجارية.

ووفقًا لتقرير Axios، قفزت الإيرادات السنوية لـ OpenAI منذ أوائل يوليو بأكثر من 70%، حيث تضاعف نشاطها في قطاع المؤسسات.

باحتساب إيرادات سنوية تقدر بـ 70 مليار دولار، فإن القيمة التقديرية قبل التمويل البالغة 1.4 تريليون دولار تمثل معدل مضاعف للإيرادات (P/S) يقارب 20 مرة، لتكون الزيادة في القيمة الأدنى مقارنًة بسرعة نمو الإيرادات.

ومع ذلك، ونظرًا لأن تفاصيل تكلفة الحوسبة وهيكل الخسائر لم تصبح شفافة بعد، فإن مصداقية هذا النمو الكبير لا تزال محل شك.

من ناحية أخرى، تسلك Anthropic مساراً مختلفًا تمامًا: إذ تشير التقارير إلى أن الشركة تسعى للحصول على تقييم اكتتاب يفوق 2 تريليون دولار، ومع ذلك تحذر في نشرة الاكتتاب المستثمرين بشكل صريح بأن تقنيتها الأساسية قد تشكل "تهديدًا وجوديًا للبشرية".

أمام نفس اختبار الأمان التكنولوجي، قدمت الشركتان الرائدتان إجابتين متناقضتين تمامًا.

اختارت Anthropic مواجهة السوق العامة بشكل مباشر، وكشف أسوأ السيناريوهات تحت مجهر الرقابة لكسب سيولة مشروعة وكثيفة من السوق الثانوي، وحملت أيضاً عبء تقارير الأرباح الفصلية؛

أما OpenAI فعادت إلى حضن التمويل الخاص لتأمين مجال أوسع للمناورة، مقلصة ضغط المساهمين العموميين حول النمو قصير الأمد وتفادي متطلبات الإفصاح الإلزامية للشركات المدرجة.

مع غياب القيود الخارجية للسوق العامة بصورة مؤقتة، تصبح آلية التقييم المستقلة التي وعدت بها OpenAI خط الدفاع الرئيسية، وسيكون مصير GPT-6.1 Astra أول محك حقيقي لها.

ألتمن واثق من أن مستثمري السوق الأولي يتمتعون بما يكفي من الصبر؛

ولكن ربما الجهة التي تحتاج فعلاً إلى الصبر والهدوء بين الطموح والمخاطر، هي الشركة التي طورت نموذجًا جديدًا يقترب أكثر من ASI ولم تستعد بعد للتحكم فيه بشكل كامل.

تحرير: ماركو