شهدت وول ستريت إضافة أخرى للمضاربين على انخفاض Lululemon (LULU.US)! بعد أن هبط سعر السهم بنسبة 81% من ذروته، حذرت BMO من أن الأيام الصعبة لم تنته بعد.

أفادت منصة "الاقتصاد الذكي" أن قسم الأسواق في BMO Capital يرى أن تحول شركة Lululemon (LULU.US) من الخسارة للربح لن يكون سريعًا أو سهلاً. فشركة الملابس الرياضية هذه تتنازل عن حصتها في السوق لصالح المنافسين، في حين أن تراجع المبيعات يزداد عمقًا. وقد بدأ BMO هذا الأسبوع تغطية السهم ومنح تصنيف "أداء أقل من السوق".

تشير التقارير المالية إلى أن إيرادات Lululemon في الربع الثاني انخفضت بنسبة 4٪ على أساس سنوي إلى 2.4 مليار دولار، وهي أقل من التوقعات البالغة 2.46 مليار دولار؛ وتراجعت المبيعات في المتاجر المماثلة بعد استبعاد تأثيرات تغير العملة بنسبة 9٪، وبنسبة 10٪ إذا تم احتسابها بسعر صرف ثابت، وهو أول انخفاض منذ الجائحة، بينما كانت التوقعات تشير لانخفاض 4.28٪. وقد انخفضت الإيرادات في أمريكا بنسبة 8٪، كما هبطت المبيعات القابلة للمقارنة بنسبة 12٪. وبلغت ربحية السهم القابلة للتعديل 2.92 دولار (يشمل ذلك 0.86 دولار نتيجة رد ضرائب الفائدة المتعلقة بها)، متجاوزة التوقعات البالغة 1.82 دولار، لكن أقل من العام الماضي الذي بلغ 3.10 دولار.

في الوقت نفسه، قامت الشركة مرة أخرى بخفض التوقعات للعام الكامل، مقدرة أن الإيرادات في السنة المالية 2026 ستتراوح بين 10.35 و10.5 مليار دولار، وهو أقل من النطاق الذي أعطي في يونيو، وأقل بكثير من التوقعات البالغة 11.03 مليار دولار؛ كما أنه من المتوقع أن تكون ربحية السهم المعدلة للعام الكامل بين 9.48 و9.73 دولار، وهي أيضاً أقل من التوقعات السوقية عند 10.84 دولار. وكانت الشركة قد خفضت توقعاتها السنوية بالفعل في يونيو، ما يعني أن التوقعات السنوية تم تخفيضها للربع الثاني على التوالي.

وأفاد فريق المحللين في BMO بقيادة كيلي كراجو أن النتائج المالية الضعيفة لـ Lululemon وتخفيض التوقعات للعام الكامل يكشفان عن عمل تجاري يواجه مصاعب كبيرة. إذ تتدهور الأداءات في أمريكا والصين ومناطق أخرى، بينما تكسب علامات تجارية ناشئة مثل Alo وVuori مزيدًا من الشعبية بين المستهلكين الشباب. وقد حدد كراجو هدف سعر 70 دولارًا، وهو ثاني أقل سعر مستهدف في وول ستريت، مما يشير إلى أن السهم قد ينخفض بنحو 29٪ عن إغلاق الجمعة.

قالت كراجو: "لقد أصبح محرك المنتجات الذي دفع هذه الشركة للنمو على مدى سنوات باليًا جدًا، لأن هذا القطاع أصبح أكثر صعوبة، حيث لم تعد الموضة الرياضية تحظى بالشعبية". وأضافت أن تراجع التفاعل بين Lululemon والمستهلكين أصبح واضحًا في البيانات.

تعد BMO أحدث البنوك الكبرى المتشائمة بشأن Lululemon. ووفقًا للبيانات المجمعة، خفضت ما لا يقل عن أربع شركات وساطة تصنيف أسهم الشركة منذ يونيو، ولدى السهم حاليًا ستة تقييمات "بيع"، و29 "احتفاظ"، وتقييمين "شراء". وعلى الرغم من أن متوسط السعر المستهدف البالغ حوالي 100 دولار قريب من سعر الإغلاق يوم الجمعة، إلا أن السهم قد انخفض بنسبة 52٪ هذا العام، وبأكثر من 80٪ عن أعلى مستوى تاريخي سجله في ديسمبر 2023.

انخفض سهم Lululemon بأكثر من 80٪ عن أعلى مستوى قياسي سجله في 2023

تراجعت معنويات السوق تجاه Lululemon طوال هذا العام، حيث باع المستثمرون أسهم الملابس الرياضية بسبب ضعف القطاع ككل. وتتوقع BMO أن يوميات أكثر صعوبة تنتظر الشركة مع تباطؤ نمو قطاع الموضة الرياضية وعودة الأنماط الكلاسيكية مثل الجينز. وتنبأ فريق كراجو بربحية السهم لعام 2027 عند 6.35 دولارات، وهو أقل بكثير من متوسط توقعات السوق البالغ 9.67 دولارات. ويعكس هذا التوقع الرأي في BMO بأن الشركة قد تضطر إلى خفض الأسعار أو تصفية البضائع لتحفيز الطلب، ما سيضغط على هامش الربح.

وقالت كراجو: "كانت أعمال بنطال اليوغا بسعر 110 دولارات هي مصدر حياتهم وسبب ارتفاع هامش أرباحهم بشكل ملحوظ. إذا لم يعد المستهلكون يعتبرون هذه الفئة أولوية، فسوف تلوح ضغوط الأسعار في الأفق".

وقد عينت Lululemon الرئيسة التنفيذية الجديدة، ويكمن دورها في قيادة الشركة التي هي بأمس الحاجة لرؤية استراتيجية واتجاه جديدين نحو التحوّل. وقد تولت مديرة Nike السابقة هايدي أونيل المنصب يوم الثلاثاء. وتتمثل أولوياتها في وقف تدهور المبيعات المتواصل وإعادة بناء صورة العلامة التجارية، بعد أن شهدت الشركة جدلاً إعلامياً كبيراً حول مشكلات مثل حادث "بنطال اليوغا الشفاف" وردود الفعل على فعاليات اليوغا.

وأشارت كراجو إلى أنه بالنظر إلى قلة وضوح الرؤية لتحول الشركة، وضغوط المستهلك المالية، قد يجد السهم قاعًا عند مستوى 50 دولارًا، وهو قريب من أدنى مستوى له منذ ثماني سنوات. لكنها أضافت: "جميع قطاع الملابس الرياضية يمر بسقوط حر حاليا، لكن هذا التشاؤم الشديد يمثل على الأرجح أكبر فرصة".

ومن الجدير بالذكر أنه يوم الجمعة، أعلن المستثمر مايكل بيري، الذي اشتهر بفيلم "The Big Short"، أنه اشترى كمية كبيرة من أسهم Lululemon بسعر أقل من 100 دولار للسهم. وبحسب إفصاحاته، تعتبر Lululemon حاليًا أكبر مركز استثماري طويل الأجل في محفظته.