انهارت جميع شركات البرمجيات الأمريكية الـ 39!
منذ عام 2026 حتى الآن،39شركة SaaS مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية انهارت جميعًا، بدون استثناء.
بيانات هذه الصورة بالفعل تعكس الوضع المأساوي في قطاع SaaS بوضوح شديد. مشاريع إدارة مثلAtlassian (-63.76%)،Asana (-58.39%) و Monday.com (-57.81%) وهي من عمالقة إدارة المشاريع قد شهدت انخفاضات كبيرة منذ بداية العام حتى الآن، وهو أمر لافت للنظر.
موقع الاستثمار في الأسهم الأمريكية طرح فكرة أن “AI Agent يستنزف أدوات إدارة المشاريع التقليدية”، وهي بالفعل تعبّر عن تحول حقيقي وجذري في قطاع التكنولوجيا الحديث.
الذكاء الاصطناعي التهديد التقليدي الذي يفرضه الذكاء الاصطناعي SaaS على هذه الأدوات
القيمة الأساسية لإدارة المشاريع التقليدية: تتبع يدوي، تحديث الحالة، نقل بطاقات لوحات العرض — هي تمامًا المهام التي صُمّمAI Agent لتنفيذها تلقائيًا.
ومع تطور الوكلاء الذكيين ليصبحوا قادرين على قراءة البريد الإلكتروني، الرسائل، وعمليات دفع الكود، وتحديث حالة المشروع وتوزيع المهام في الوقت الحقيقي، تواجه الأدوات اليدوية التقليدية المبنية على “النماذج المدفوعة حسب عدد المقاعد (per-seat)” تهديدًا وجوديًا بالفعل.
السوق يعيد تسعير هذه الشركات بشكل جذري بناءً على تلك المخاوف: من المرجح أن يتم تحويل العمليات الأساسية لهذه الشركات إلى منتجات وعروض ذات طابع تجاري بواسطة AI .
الواقع الأكبر: لا يتعلق فقط بـالذكاء الاصطناعي
ورغم أن سردية الذكاء الاصطناعي تمثل محفزًا قويًا، إلا أن نسب انهيار القطاع بالكامل إلى هذا الأمر وحده يعد مبالغة وتبسيطًا شديدًا. فهذه الانهيارات عادة ما تكون ناتجة عن تداخل عدة أسباب خطيرة:
1) عودة التقييمات للواقع
الكثير من شركات SaaS كانت تتداول في فترات النمو السريع بمضاعفات مبيعات مرتفعة جدًا (PS). الصورة الحالية تعكس بشكل كبير ألم عملية “العودة للمتوسط” — السوق لم يعد راغبًا في دفع علاوات عن النمو الذي لا يؤدي للربحية السريعة.
2) انكماش مقاعد الشركات (Seat Contraction)
الشركات الكبرى تراجع الآن ميزانيات IT الخاصة بها بجدية:
تنظيف واسع النطاق لأدوات البرمجيات
إزالة التكرار ودمج الوظائف
تقليل عدد حسابات SaaS المستخدمة
هذا الاتجاه بدأ بالفعل قبل نضوج الذكاء الاصطناعي. AI.
3) بيئة السوق التي تعتمد على النتائج
المستثمرون الآن شديدو النفور من الشركات SaaS التقليدية.
إذا لم تستطع الشركة إثبات:
ليس فقط “إضافة بعض ميزات الذكاء الاصطناعي” AI
بل التحول الحقيقي لمنصة AI-first
دون التضحية بهامش الربحية
عادة ما يتجه السوق للبيع أولًا، ثم الاستماع للتفسيرات لاحقًا.
ما هي الشركات التي استثمرت فيها؟
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
"72٪ من استهلاك الـ Token يمثل فقط 27٪ من الإنفاق" -- القضية الرئيسية في الجدل حول الذكاء الاصطناعي بين المؤيدين والمعارضين
تشير بيانات OpenRouter إلى أن الطلب على Token ارتفع 250 ضعفاً خلال عشرين شهراً، لكن 72% من الحركة تتجه نحو النماذج المفتوحة المصدر ذات أقل رسوم، وتساهم فقط بـ27% من الإنفاق؛ بينما أسعار Token تنهار بنسبة 47% كل ربع سنة، ترتفع إيجارات GPU بنسبة 160% في نفس الوقت. تتجه الأموال لحاملي GPU، وتُحمل الفواتير على المساهمين. ترى مجموعة غولدمان ساكس أن هذا، إضافة إلى عدم ظهور فوائد إنتاجية حقيقية خارج قطاع التكنولوجيا، يجعل دورة رأس المال هذه في خطر شديد، وأن منطق المتشائمين يسيطر على المشهد.
أصبحت وثائق الاكتتاب العام لشركة Anthropic محفزًا غير متوقع لانتعاش أسهم البصريات، وقفزت Lumentum بنسبة 8.2% لتتصدر قائمة الارتفاع في مؤشر S&P
وراء الارتفاع الحاد هناك ثلاثة عوامل إيجابية متراكمة: 1. نشرة اكتتاب Anthropic وتمويل بقيمة إجمالية 40 مليار دولار من Meta وSpaceX أزالت الشكوك حول بلوغ الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ذروته؛ 2. من الممكن أن تفرض لجنة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية قيودًا على استيراد وحدات الضوء، مما يفتح مساحة سوقية محلية بسعة 3.2T للشركات المحلية؛ 3. هناك نقص في إمدادات مادة الفوسفيد الإنديوم الأساسية. انفجار الطلب، السياسات الإقصائية، ونقص الإمدادات تساهم معاً في إطلاق دورة نمو خارقة للشركات المحلية.
لم ينس الذهب قواعده القديمة: وراء الانخفاض غير المعتاد، تغيرت طريقة تداول السوق
أسعار العملات المشفرة
المزيد
