تجاوز Bitcoin حاجز 74.5 ألف دولار، لكن هل يعود المتداولون المحترفون للتفاؤل مرة أخرى؟

أهم النقاط:

• مشتقات Bitcoin لا تزال تميل نحو الانخفاض حيث يقوم المتداولون بالتحوط ضد هبوط الأسعار رغم استعادة BTC لمستوى 74,000 دولار.

• تزايد المخاوف من نقص الطاقة العالمي مع استمرار إغلاق مضيق هرمز، مما يدفع المستثمرين إلى أصول الخزينة الملاذ الآمن.

ارتفع Bitcoin (BTC) فوق مستوى 74,000 دولار يوم الاثنين، عقب مكاسب مؤشر Nasdaq حيث يترقب المستثمرون كلمة رئيسية من Jensen Huang، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia (NVDA US)، في أكبر حدث سنوي لصناعة الرقائق، مؤتمر Nvidia GTC 2026 الدولي للذكاء الاصطناعي. كما ساعد انخفاض أسعار النفط ونمو قطاع الصناعة الأمريكي في دعم الأصول ذات المخاطر العالية.

على الرغم من هذا السياق الإيجابي، تشير مشتقات Bitcoin إلى أن المتداولين المحترفين لم يتأثروا بصعود الأسعار الذي دفعها إلى أعلى مستوى لها خلال 40 يوماً.

معدل الفارق الآجل لـ Bitcoin لمدة شهرين. المصدر: Laevitas.ch

بلغ علاوة عقود Bitcoin الآجلة الشهرية السنوية نسبة ضئيلة قدرها 2٪ يوم الاثنين مقارنة بالأسواق الفورية، وهي أدنى بكثير من النطاق المحايد من 4٪ إلى 8٪. وقد أصبح هذا التراجع المعتاد خلال الثلاثين يوماً الماضية، ما يعكس على الراجح عدم ارتياح المتداولين مع تراجع Bitcoin بنسبة 31٪ خلال ستة أشهر بينما ارتفع الذهب بنسبة 18٪ فيما بقي مؤشر Nasdaq 100 مستقراً.

بينما يصعب تحديد الأسباب الدقيقة وراء ضعف الأسعار، إلا أنه يمكن إرجاع ذلك جزئياً إلى عدد من الأحداث، منها غياب جدول زمني واضح لتنفيذ احتياطي Bitcoin الاستراتيجي الأمريكي. وفي الوقت نفسه، أدى حدث التصفية التاريخي بقيمة 19 مليار دولار في 10 أكتوبر 2025 إلى تصفية مراكز الشراء المفرطة بالروافع المالية وضرب شهية المخاطرة لدى صانعي السوق. 

إضافة إلى ذلك، ظهرت مخاوف تتعلق بمخاطر الحوسبة الكمومية بينما انفصل Bitcoin عن الذهب والفضة مع بحث رؤوس الأموال عن الأمان وسط حرب الولايات المتحدة وإيران وإسرائيل ومؤشرات الضعف في سوق العمل الأمريكية.

خيارات Bitcoin تشير إلى الخوف رغم موجة الشراء المؤسسي

انحراف دلتا خيارات Bitcoin لمدة 30 يوماً (بيع/شراء) في Deribit. المصدر: Laevitas.ch

ظل انحراف دلتا خيارات Bitcoin في منصة Deribit عند 13٪ يوم الاثنين، وهو ما يشير إلى استمرار حالة الخوف التي تسيطر على السوق منذ خمسة أسابيع. عندما تتجنب الحيتان وصناع السوق التعرض لخسائر، غالباً ما تتداول خيارات البيع (Put) بعلاوة قدرها 6٪ أو أكثر مقارنة بأدوات الشراء (Call). ولم يستطع الصعود الأخير إلى مستوى 74,500 دولار تغيير شعور المتداولين.

علاوة/خصم عملات USD المستقرة مقارنة بسعر صرف USD/CNY. المصدر: OKX

تداولت عملات USD المستقرة بعلاوة 0.5٪ مقارنة بسعر صرف الدولار الرسمي مقابل اليوان يوم الاثنين، مما يشير إلى توازن التدفقات الداخلة والخارجة في المنطقة. عادة ما يدفع الطلب المرتفع على Bitcoin هذا المؤشر فوق الحد المحايد 1.5٪. وفي المقابل، تؤدي فترات التوتر عادة إلى تداول العملات المستقرة بخصم عندما تندفع التداولات للخروج من أسواق العملات الرقمية.

بغض النظر عن نتائج حدث Nvidia GTC 2026، يراقب المستثمرون تطورات الحرب في إيران عن كثب. ظلت أسعار النفط الأمريكي القياسية (West Texas Intermediate) قرب 95 دولاراً للبرميل بعد أن ضربت الولايات المتحدة أصولاً عسكرية إيرانية في وقت متأخر من ليلة الجمعة، بينما أفادت تقارير بأن ضربات الطائرات المسيرة أوقفت تحميل النفط في ميناء الفجيرة الرئيسي في الإمارات العربيّة المتحدة.

ذات صلة: Metaplanet تجمع 255 مليون دولار وتضيف هيكل الضمان لشراء Bitcoin

نفط WTI (يسار) مقابل عائد الخزينة الأمريكية لمدة 5 سنوات (يمين). المصدر: TradingView

وفقاً للتقارير، لا يزال مضيق هرمز، أهم ممر شحن نفطي في العالم، "مغلقاً بشكل أساسي"، ما دفع المحللين إلى إعادة تقييم مخاطر "صدمة الطاقة العالمية المطولة". وتراجعت عوائد الخزينة الأمريكية لمدة 5 سنوات إلى 3.82٪ بعد أن بلغت ذروتها عند 3.87٪ يوم الخميس، مما يدل على أن المستثمرين سعوا للحماية عبر الأصول المدعومة حكومياً وسط تزايد حالة عدم اليقين.

حافظ Bitcoin على الزخم الصعودي بدعم من قيام Strategy بشراء 22,337 BTC خلال الأسبوع الماضي وحده، فيما اجتذبت صناديق Bitcoin الفورية المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات قدرها 11,117 BTC. على الرغم من شهية المؤسسات، فإن غياب الثقة في مشتقات Bitcoin يمثل دليلاً قوياً على أن مشاعر السوق الهابطة لم تنتهِ بعد.