صدمة التقلب في JPY قد تدفع إلى انتعاش – MUFG

يشير استراتيجي MUFG ديريك هالبيني، لي هاردمن وعبد الأحد لوكهارت إلى أن الين الياباني لم يستفد بعد من ارتفاع تقلبات السوق الأخيرة، حيث أن مؤشر بنك اليابان لتجارة الين لا يزال قريبًا من أدنى مستوياته خلال العام. ومع ذلك، يؤكدون أن الصدمات السابقة في التقلبات أدت إلى ارتفاعات حادة في الين، وأن الضغط على صفقات الكاري تريد المُمولة بالين قد يؤدي إلى انتعاش معاكس للين إذا تصاعد تجنب المخاطر.

مخاطر صفقات الكاري تريد على الين الياباني

"من ناحية أخرى، فإن العملات التمويلية مثل الين الياباني لم تنتعش. لا يزال مؤشر بنك اليابان لتجارة الين قريبًا من أدنى مستوياته للعام. وقد تقوى الين في المرتين الأخيرتين عندما ارتفعت تقلبات سوق العملات، أولاً في أبريل 2025 ومرة أخرى في صيف 2024."

"خلال آخر صدمة كبيرة في أسعار الطاقة عام 2022، كان الين من أضعف عملات مجموعة العشرة أداءً (مع الـ SEK)، حيث تعرضت اليابان لصدمة سلبية حادة في شروط التبادل التجاري، بينما حافظ بنك اليابان على نهج حذر، مثبتًا أسعار الفائدة في حين رفع الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الكبرى الأخرى معدلات الفائدة بعيدا عن الصفر."

"شجع هذا الاختلاف في السياسات على تراكم صفقات الكاري تريد المُمولة بالين."

"لقد ضعف الين الياباني الموزون حسب التجارة بشكل كبير منذ صدمة الطاقة في 2022 بنحو 23%، وأكثر من نصف تلك الخسائر حدثت بعد أن بلغت تقلبات السوق ذروتها في أبريل 2025 عندما أعلن ترامب عن رسوم يوم التحرير."

"تُبرز حركة الأسعار هذه خطر أن يشهد الين الياباني انتعاشًا معاكسًا إذا تصاعدت صدمة التقلبات الناتجة عن الصراع في الشرق الأوسط، مدفوعة بالضغط على صفقات الكاري تريد المُمولة بالين والتي تراكمت منذ بدء النزاع في أوكرانيا عام 2022."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعته من قبل محرر.)