يظل المؤمنون المتشددون بالعملات المشفرة مقتنعين بأن المال اللامركزي سيصل يومًا إلى أدنى مستوياته، ليحل محل الأنظمة النقدية التقليدية والبنى التحتية السائدة بنموذج جديد أكثر سهولة وشفافية وإتاحة من الأنظمة التي تدير المالية العالمية اليوم.
معظمنا يسخر من هذه الفكرة، ويعتبرها مجرد حلم خيالي. فعلى الرغم من أن العملات المشفرة لديها أفضلية واضحة فيما يتعلق بحفظ الأصول ذاتيًا وإرسال الأموال عبر الحدود، إلا أن الكأس المقدسة للتمويل ظلت دائمًا بعيدة المنال. فالبلوكشين ببساطة لا يملك القدرة على دعم تداول المشتقات المؤسسية، والتي لا تزال العمود الفقري للاقتصاد المالي العالمي. حتى الآن.
لقد كشفت المتطلبات التقنية للتداول عالي الحجم والمنخفض زمن التأخير عن الحدود الأساسية للهياكل القديمة للبلوكشين من الطبقة الأولى (Layer-1). ولكن العملات المشفرة أثبتت مرارًا وتكرارًا أنها أم الابتكار. وصول سلاسل L1 جديدة وعالية الأداء مثل Sei و Monad، جنبًا إلى جنب مع حلول التوسعة القوية من الطبقة الثالثة (Layer-3) مثل Orbs، يوفر المعادلة الفائزة التي تسمح أخيرًا للبلوكشين بإطلاق المشتقات على السلسلة.
تعقيد المشتقات على السلسلة
تشير المشتقات إلى الأسواق المالية الأكثر تطورًا مثل العقود الآجلة، الخيارات والعقود الدائمة، وهي تضع متطلبات هائلة على البلوكشين التقليدي. على عكس التداول الفوري البسيط، تتطلب أسواق المشتقات تحديثات سريعة للهامش، وفحوصات تصفية مستمرة، ومطابقة فورية لدفتر الطلبات. الطبقات الأولى التقليدية، المصممة للمعالجة المتسلسلة، تنهار بسرعة تحت هذا العبء.
المشكلة الأولى هي السعة. لم تستطع أقدم سلاسل L1 دعم أي حجم تداول قريب من المطلوب للمشتقات، حيث كانت محدودة بعدد قليل من المعاملات في الثانية. بينما يمكن أن يولد بروتوكول دائم عالي الحجم آلاف المعاملات في الثانية خلال الفترات الذروية، مما يخلق عدم توافق يؤدي إلى ازدحام مزمن في الشبكة.
المشكلة الثانية هي زمن التأخير. في المشتقات، أجزاء الثانية مهمة، وهذا يعني أن التحقق من المعاملة وإنهائها يجب أن يتم في أقل من ثانية. لكن سلاسل L1 تكافح لتحقيق هذا الزمن، مما يؤدي إلى تنفيذ بطيء، وانزلاق سعري، وعدم قدرة المتداولين على التفاعل بسرعة. ثالثًا، هناك مشكلة السيولة. لكي تعمل أسواق المشتقات بكفاءة، فإن دفاتر الطلبات العميقة جدًا والسيولة الضخمة ضرورية. ومع ذلك، فإن ذلك مستحيل عندما تعمل بورصات DEX بشكل منفصل، مما يشتت السيولة المتاحة عبر عشرات البروتوكولات.
إعادة التفكير في L1 من خلال المعالجة المتوازية
أدى تزايد الوعي بهذه القيود إلى نشوء جيل جديد من سلاسل البلوكشين التي تهدف إلى تعزيز القابلية للتوسع لدرجة تمكنها من التعامل بسهولة مع أسواق المشتقات. الابتكار الرئيسي هو الانتقال من المعالجة المتسلسلة إلى التنفيذ المتوازي.
كانت Sei واحدة من أوائل الرواد في المعالجة المتوازية. فبدلاً من إكمال المعاملات واحدة تلو الأخرى، تقوم بمعالجتها في وقت واحد، مما يلغي عنق الزجاجة الأساسي في السلاسل القديمة. يؤدي ذلك إلى تعزيز قابلية التوسع في Sei بشكل كبير وخفض زمن التأخير لديها، مما يسمح لها بتحقيق الإنتاجية المطلوبة للأدوات المالية المعقدة. وتم تصميم بنيتها خصيصًا لمنصات DEX وتطبيقات التداول السريع.
تأخذ Monad مبدأ التنفيذ المتوازي خطوة أبعد، حيث تهدف إلى تحقيق ما يصل إلى 10,000 معاملة في الثانية من خلال نهج متعدد الجوانب. بالإضافة إلى محرك التنفيذ المتوازي الخاص بها، تطبق Monad آلية إجماع جديدة تدعى MonadBFT تفصل بين ترتيب المعاملات وتنفيذها. وهذا يمكّن المدققين من الاتفاق على تسلسل المعاملات قبل تنفيذها، مما يعزز كفاءة بنية المعالجة المتوازية. بالإضافة إلى ذلك، تستخدم قاعدة بيانات متخصصة تسمى MonadDB مُحسّنة للعمليات غير المتزامنة، وتوفر إدارة الحالة المطلوبة للتحديثات عالية التردد.
مع هذه الابتكارات، اقتربت Sei و Monad كثيرًا من توفير الأساس عالي السرعة والمنخفض زمن التأخير المطلوب للمشتقات على السلسلة. للوصول إلى المستوى التالي، لجأتا إلى بنية تحتية مخصصة من الطبقة الثالثة قادرة على التعامل مع أنواع الأوامر المعقدة والتسويات، وتوفير كفاءة رأس مال أكبر وإدارة مخاطر متفوقة.
المعاملات السريعة، مضاعفة التأثير
يوفر بروتوكول Layer-3 Orbs وظائف تركز على التطبيقات أصبحت ممكنًا أساسياً لكل من Sei و Monad في سعيهما لدعم أسواق المشتقات المؤسسية. وتعمل خدماته اللامركزية كطبقة وسطى حيوية، تبسط تجربة التداول مع الحفاظ على اللامركزية التي لا يمكن المساومة عليها لمستخدمي البلوكشين.
1: Gryps على Sei
قامت Orbs بدمج مجموعة أدواتها اللامركزية مع Sei عبر بروتوكول Gryps لإنشاء ساحة تداول أكثر كفاءة وعالية الإنتاجية. تسهل خدمات Orbs من الطبقة الثالثة المنطق المعقد الضروري للعمليات مثل التصفيات التلقائية، إدارة المخاطر ودمج الأوركل. في الواقع، يسمح هذا لـ Sei بنقل الحسابات كثيفة الموارد من شبكتها إلى طبقة منفصلة ولامركزية. تتولى Orbs تحديثات الهامش السريعة، وفحوصات التصفية، ومطابقة دفاتر الطلبات، مع الحفاظ على قدرة Sei على التركيز حصريًا على معالجة المعاملات الأساسية.
2: Atlantis على Monad
تقدم تكاملية Atlantis إمكانيات مماثلة إلى Monad، مما يسمح لها بدعم المشتقات الدائمة على السلسلة بسرعة أداء تقارن بالبنى التحتية المالية التقليدية. تعمل Orbs كطبقة تنسيق لامركزية تدير آليات العقود الدائمة المعقدة مثل حسابات معدل التمويل وتحديثات الهامش الديناميكية، والتي تتطلب تنفيذًا موثوقًا وعالي التردد. وبالاقتران مع التنفيذ المتوازي السريع والإنتاجية العالية لـ Monad، يخلق ذلك بيئة تلبي تمامًا متطلبات أسواق المشتقات.
تمكن عمليات التكامل هذه Sei و Monad من تحقيق حدود الأداء النظرية الخاصة بهما من خلال نقل تعقيدات المشتقات التي كانت ستبطئهما لولا ذلك. تسهل Orbs التداول عبر الهامش وإدارة المحافظ دون تحميل عبء إضافي على الطبقة الأولى. وتقوم بأتمتة عمليات التصفية والتسوية المعقدة بطريقة شفافة وآمنة. وأخيرًا، تعمل على تحسين مطابقة الأوامر وتسوية الصفقات مع الاعتناء بالحسابات المطلوبة قبل وبعد التداول.
نقل الاقتصاد العالمي إلى السلسلة
سلاسل البلوكشين القديمة مرهقة جدًا لدعم تداول المشتقات اللامركزية، لكن هذا يتغير عندما تتبنى طبقات بنية تحتية متخصصة. لقد انتهى زمن محاولة المطورين حشر الأدوات المالية المعقدة في سلاسل بلوكشين للأغراض العامة.
تغلبت Sei و Monad على تحدي القابلية للتوسع من خلال تقنيات المعالجة المتوازية المبتكرة وآليات الإجماع المتخصصة، لكن خصوصية المشتقات جعلت ذلك غير كافٍ وحده. ومع ذلك، فإن تكاملهما التآزري مع طبقات L3 مثل Orbs يسمح لهما بتجاوز خط النهاية وتقديم الحجم، الأمان، وأداء المؤسسات المطلوب دون التخلي عن اللامركزية. في الواقع، أنشأت Sei و Monad و Orbs مخططًا لتوسع التمويل اللامركزي (DeFi) إلى ما بعد تطبيقات الأفراد لتلبية سوق المشتقات الذي تبلغ قيمته تريليونات الدولارات والذي يشكل الاقتصاد العالمي.
