ليس الوقت مناسبًا لمشتري الدولار للتراجع - كريدي أجريكول

تشير Credit Agricole إلى أن العديد من السلبيات المحيطة بالدولار الأمريكي قد تم تسعيرها بالفعل في العملة. وبالنظر إلى الظروف الحالية، فإن ذلك يتيح مجالاً لانتعاش الدولار خلال فترة قد تمتد من ثلاثة إلى ستة أشهر قادمة.

تؤكد الشركة أنه رغم قيامها برفع توقعاتها للذهب هذا العام، إلا أنها تعتقد أن المتفائلين بالدولار لا ينبغي لهم "الاستسلام بعد". ولمزيد من التوضيح، كانت Credit Agricole قد أصدرت الأسبوع الماضي هذه الملاحظة حول الذهب:

"نقوم بتحديث توقعاتنا لـ XAU ونتوقع أن يظل الذهب فوق 5,000 دولار للأونصة في النصف الأول من عام 2026. ومع ذلك، نشك في استمرار هذا الزخم الحالي من المكاسب، ونعتقد كذلك أن موجة ارتفاع الذهب قد تبدأ بفقدان الزخم في النصف الثاني من عام 2026."

"على وجه الخصوص: نتوقع أنه، مثل عام 2025، قد تبدأ المخاطر الجيوسياسية العالمية والمخاطر السياسية الأمريكية في التلاشي بينما قد تفشل صفقة ’بيع أمريكا‘ في التحقق مع تقدم العام. وهذا بدوره قد يساعد الدولار الأمريكي على الاستقرار مقابل XAU في النصف الثاني من عام 2026."

وأضافت أنها ترى الذهب عند 5,100 دولار في الربع الرابع من 2026 ثم 5,500 دولار في الربع الرابع من 2027.

وعند العودة للحديث عن الدولار، تقول الشركة:

"لقد تطورت صفقة ’بيع أمريكا‘ مؤخراً إلى أزمة كاملة للدولار الأمريكي، الأمر الذي يشكل بعض المخاطر على توقعاتنا المتفائلة للعملة. لقد قمنا برفع توقعاتنا للذهب نتيجة لذلك، لكننا نعتقد أنه من المبكر جداً أن يستسلم المتفائلون بالدولار الآن. وذلك لأنه، تماماً كما في عام 2025: (1) صفقة ’بيع أمريكا‘ قد انعكست بالفعل؛ (2) مخاطر إغلاق الحكومة الأمريكية قد لا تدوم؛ و(3) تصاعد المخاطر الجيوسياسية المرتكزة حول إيران قد يعزز جاذبية الدولار الأمريكي كملاذ آمن."

"تحليلنا التاريخي يشير كذلك إلى أن مسار الدولار الأمريكي منذ انتخابات 2024 كان مشابهاً لتطوره بعد فوز الرئيس دونالد ترامب في انتخابات 2016. واستخدام فترة ترامب الأولى كقالب سيشير أيضاً إلى أن العديد من السلبيات قد تم تسعيرها في قيمة الدولار الأمريكي وأن هناك احتمالية لارتداده خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة القادمة."